【聞き流しでOK】アセットアロケーションにこだわりたい人の為の名著！かなりマニアックな上級者向けも含みます※総集編

株式投資の本当の強みとその神髄について書かれており、株式投資家なら全員必見の本として紹介されています！

過去200年分の膨大なデータに基づき、株式リターンの圧倒的な優位性が示されているそうです。本の肝とも言える第1部では、特に力強いデータが紹介されています。

• •長期運用による「平均への回帰」というメリットが解説されており、データ上では17年以上の保有で損失が出ないという結果が紹介されています。
• •たとえ最悪のタイミングで高値掴みしてしまっても、10年保有すれば債券より高いリターンが期待でき、30年保有すればさらに大きなリターンになるという心強いデータもあるとのこと。

また、自身のリスク許容度や保有期間に応じて、最適な株式と債券の比率がわかる表も掲載されています。

• •超保守的な投資家でも、30年の長期保有が可能なら株式を7割持つことが推奨されているとか。
• •リスク許容度が高い場合は、レバレッジをかけた投資も合理的であるという視点も提供されているそうです。

本の内容は非常に幅広く、以下の点も網羅されています。

• •国際分散投資の重要性: 近年の米国株一択の風潮に対し「現状維持バイアス」の観点から警鐘を鳴らし、将来の予測に基づいたグローバルな視点が解説されているそうです。投資先をアメリカだけに絞るのは「世界の資本の大半を無視していることになる」と本書では言われているとのこと。
• •市場に勝つためのヒント: インデックス投資を基本としつつも、割安株や小型株の優位性、高配当投資についても言及されています。
• •テクニカル分析やアノマリー投資: 他の投資本では否定されがちなテクニカル分析も、完全に否定するのではなく、正しいとされるデータと共に紹介されているスタンスだとか。
• •行動ファイナンス: 心理学的な側面からのアプローチも解説されており、このパートは会話形式で読みやすく、面白いと紹介されています。

時間をかければ初心者でも納得できる内容でありながら、中級者や上級者も改めて勉強になる点が多いため、何度も読み直したい、手元に置いておきたい一冊だと紹介されています！

プロの投資家や経験豊富な個人投資家向けに、アセットアロケーション（資産配分）を専門的に突き詰めた本として紹介されています。
AIにはできない、自分だけの「手作りのポートフォリオ」の作り方が学べる、非常に読み応えのある一冊だそうです。

本書の肝となる手法は「トップダウンアプローチ（ハンドクラフト法）」と呼ばれており、アセットクラス（株式、債券、オルタナティブ）の比率から地域、国、セクターへと、上から順番に比率を決めていく方法が解説されています。
このハンドクラフト法で組んだポートフォリオは、一般的な時価総額加重平均のポートフォリオよりも優れた結果を出すシミュレーションも紹介されているとか！

その他にも、ポートフォリオを構築する上で非常に重要な考え方が、豊富なデータと共に多数紹介されています。

• •リターンは「3術平均」ではなく「価平均」で考えるべきだと説明されています。価平均の方がより長期的に現実的な数字を示しており、この違いを知らないと手数料の高い商品を掴まされるリスクがあるそうです。
• •複数の資産を比較する際には、リスクを考慮した「シャープレシオ」を使うことで、より合理的な判断ができるようになるとのこと。
• •株式100%のポートフォリオは、実は最適ではないと指摘されています。リターンを最大化したいリスク許容度の高い人であっても、株式8割・債券2割のポートフォリオの方が、リターンはほぼ同じでリスクだけを低減できるため、「選ぶ価値がない」とまで言われているそうです。

投資家のリスク許容度に合わせて、5つのタイプ別に具体的なポートフォリオの事例も示されているため、自分に合った資産配分を見つけるための大きなヒントになるようです。
Kindle版で778ページと非常にボリュームがありますが、その分、株式、債券だけでなくオルタナティブ資産の組み入れ方まで網羅されています。

この本を読んだことで、

• •株式100%ポートフォリオを卒業するきっかけになった
• •時価総額加重平均が最強ではないということが改めて分かった
• •自分なりのポートフォリオを実践していこうという思いが芽生えた
  など、これまでの投資の常識を見直すきっかけにもなる内容だそうです。

アセットアロケーションに特化した本は非常に珍しく、何度も読み直したい貴重な一冊として紹介されています。

実践的なポートフォリオ構築と最先端の理論が学べる、最近出版されたばかりの本として紹介されています。

特に注目すべきは、投資家それぞれの満足度を数値化して考える「公用最大化モデル」という理論だそうです。これはポートフォリオ構築の最先端技術とされており、以下のような特徴があると説明されています。

• •リーマンショック級の大きな暴落（ファットテール）も考慮した上で、自分に合ったポートフォリオを組むことができる
• •景気拡大や不況といった様々なシナリオの発生確率を自分で仮定し、自身にとって最も満足度の高い（効用が最大化される）株式と債券の比率を導き出すことができる
• •このモデルを実際に試せるオリジナルのスプレッドシートが用意されており、手を動かしながら学べるのも大きな魅力だとか！

また、具体的なポートフォリオの事例も豊富に紹介されているようです。

• •ライフサイクルポートフォリオ: 退職までの年数に応じて資産配分を調整していくターゲットデートポートフォリオの具体的な比率が、年齢ごとに詳しく示されています。
• •グロースポートフォリオ: 株式を8割ほど組み入れた積極的なポートフォリオ
• •バランス型ポートフォリオ: 株式を6割程度に抑えた安定志向のポートフォリオ

本書は、難しい内容をなるべく数式を使わずに分かりやすく解説しているため、理論と実践を結びつけやすいと紹介されています。アセットアロケーションについて深く、かつ実践的に掘り下げた本はなかなかないそうで、非常に貴重な一冊だとか。投資家が自分自身の目標やリスク許容度に合わせて「意思決定」を下すための、強力なツールとなりそうです。

「インデックス投資の父」と呼ばれるジョン・ボーグル氏の著書で、インデックス投資をするなら知っておいて損はないと紹介されています。資産運用の結果の9割を決めるとも言われるアセットアロケーションについて、その重要性や考え方が中心に解説されているそうです。全ての人に共通する最適解はなく、自分自身でポートフォリオを組むための考え方を学べるとのこと。

具体的には、以下のようなアセットアロケーションに関する様々な視点が紹介されているだとか。

• •株式と債券の比率をどう決めるか、その人のニーズや環境に応じた考え方。
• •投資期間が非常に長い場合は株式100%も選択肢だが、データに基づくと懸命な投資家は債券も保有する理由。
• •ウォーレン・バフェットの言葉も引用し、株式も債券も低コストのインデックスファンドが最良の手段であると主張されています。
• •一般的に言われる「年齢＝債券比率」という考え方は、あくまで参考程度にするのが良いそう。
• •自身のポートフォリオだけでなく、公的年金のアセットアロケーションも考慮に入れるという、より広い視点も提供されているとのこと。
• •著者の考えを反映した「ボーグルモデル」（米国株40%、米国除く世界株20%、米国債券40%）という具体的な比率も紹介されており、これが大学寄付基金のリターンを上回る結果を出した実績もあるそうです。

専門家や投資を趣味にしている人以外にとっては、インデックス投資で十分ということが学べる一冊だとか。後半ではアセットアロケーションの組み方や考え方が豊富なデータと共に解説されており、名著と評される一冊なので、読んでおいて損はないと紹介されています。